 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
характерно и для обществ с ограниченной ответственностью и акционерных обществ открытого типа)
как юридических, так и физических лиц. Это положение существенно трансформирует отношения
контроля и управления по сравнению с частными предприятиями.
Препятствия, которыми окружен процесс рыночного изменения собственности в ООО и ЗАО, с
известной долей гарантированности способствуют сохранению функции контроля и управления в руках
субъектов, реализующих корыстные интересы в ущерб интересам других участников. Информационная
закрытость (ЗАО, как правило, не обязано публиковать для всеобщего сведения годовой отчет, баланс,
счет прибылей и убытков) позволяет особо не распространяться об управленческих достижениях и
результатах хозяйствования. Поэтому рыночная оценка капитала и его составных частей искажается,
поскольку рынок как бы “не допускается” в полном объеме в сферу контроля эффективности
распоряжения собственностью.
В значительной степени этих недостатков лишено акционерное общество открытого типа. Это наиболее
зрелая форма организации совместной экономической деятельности. Участники ОАО могут
самостоятельно, без оглядки на других акционеров, отчуждать принадлежащие им акции, а общество
вправе проводить открытую подписку и на выпускаемые акции и их свободную продажу среди
неограниченного круга лиц. Механизм реализации интересов акционеров и функционирования таких
организаций вобрал в себя лучшие рыночные черты предшествующих организационных форм
(экономическая самостоятельность участников, их ограниченная ответственность, право участвовать в
контроле и управлении). В то же время в нем преодолевается, в известной мере, их обособленность и
закрытость. Рыночные принципы свободного перемещения собственности и капитала, оценки
выпускаемых акций и других ценных бумаг, управленческих решений и достигнутых результатов
господствуют, ежегодная публикация в открытой печати отчета и показателей финансово-
экономического положения (удостоверенных профессиональным аудитором) подчеркивает этичность
поведения и социальную ответственность открытого акционерного общества.
Выпуск ценных бумаг дает возможность процветающим ОАО привлекать в целях развития финансовые
капиталы как домашних хозяйств, так и предприятий. Привлечение мелких инвесторов является
мощным средством прямой мобилизации (минуя финансовые институты) средств населения. Это делает
стабильным финансирование с ограничением его лишь параметрами эффективности использования
привлекаемых средств. Безусловно важно, что такой механизм позволяет инвесторам распределять риск
вложений и регулировать их доходность, по своему усмотрению пересматривая структуру портфеля
приобретенных ценных бумаг (выше риск - ниже доходность).
Поскольку открытые акционерные общества объединяют, как правило, значительное число акционеров,
это обязывает их создавать, кроме собрания акционеров как высшего органа управления и
исполнительных органов власти, промежуточный орган управления - Совет директоров
(наблюдательный совет). Не вмешиваясь в оперативное руководство предприятием, члены Совета
директоров могут своевременно принимать стратегические решения в интересах акционеров.
Вместе с тем необходимо подчеркнуть двойственность сложившегося механизма реализации интересов
акционеров. Акционеры с незначительными пакетами акций, как правило, мало заинтересованы в
управлении компанией, они ориентированы в большинстве случаев на получение доходов. Осуществить
контроль за менеджментом и оказать влияние на него через участие в работе собраний и заседаний
Совета директоров могут лишь собственники крупных пакетов акций. У мелкого акционера в условиях
нормального финансового рынка остается лишь возможность продать свои акции, что создает массовый
сброс акций с соответствующими последствиями для компании и менеджмента. Поскольку влияние
мелких акционеров на принятие решений минимально, менеджмент и владельцы крупных пакетов
акций для усиления своего контроля широко используют “разводнение” акционерного капитала,
ограничивая количество акций и тем самым максимальное количество голосов, принадлежащих одному
акционеру. Таким образом, организационные аспекты функционирования открытого акционерного
общества усиливают отделение контроля и управления от собственности.
Подводя итог рассмотрению логики экономического развития организационно-правовых форм
осуществления бизнеса, выделим следующие закономерности этого процесса.
Решающим фактором выбора организационно-правовой формы предприятия является объем средств,
необходимых для осуществления процесса производства или оказания услуг в конкретной (отраслевой,
региональной) сфере экономики. Их должно быть достаточно, как минимум, для выведения
предприятия в точку безубыточности. При этом в краткосрочном периоде фирма может “согласиться” с
компенсацией из выручки переменных издержек, в долгосрочном обязательно равенство получаемого
дохода и совокупных затрат. Именно эти условия объективно определяют отраслевые границы
