 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
Промышленность
52,0
14,2
11,5
8,2
14,1
Машиностроение
51,9
14,8
12,6
7,7
13,0
Химическая
54,5
8,3
9,3
11,0
17,0
Пищевая
51,3
13,4
10,8
9,4
15,2
Легкая
56,1
13,1
7,3
6,4
17,1
Прежде всего, обратим внимание, что преобладание среди собственников членов трудового коллектива
не означает факта их консолидированного голосования при принятии стратегических решений. Чаще
всего они выступают как мелкие акционеры, интересы которых шире, чем получение дивидендов. Они
заинтересованы в сохранении предприятия как потребителя рабочей силы и источника заработной
платы. Однако получение в ходе приватизации трудовыми коллективами контрольного пакета акций не
привело к перестройке и повышению эффективности управления, улучшению финансово-
экономического положения предприятий. В некотором смысле администрация и внешние инвесторы
могут рассматривать владение этими акциями как формальное, а их собственников - как потенциальных
продавцов.
Безусловно, решающее значение для управления российскими предприятиями имеет высокая
концентрация акционерного капитала в руках менеджмента. Доля капитала, принадлежащего
менеджменту, практически не отличается по отраслям промышленности (за исключением химической),
существенно (на 2,7 процентного пункта) превышает вклад крупных инвесторов и сравнима лишь с
собственностью государства. При этом нередки случаи, когда высшему руководителю дается
доверенность на управление государственным пакетом акций. В качестве альтернативы укажем на
результаты западного исследования, авторы которого утверждают: если в руках высшего управляющего
сосредотачивается более 5% (всего!) акций компании, у него возникает стимул жить за счет других и
его положение на руководящем посту становится незыблемым
.
Поскольку внешние инвесторы пока еще не приобрели должного положения, сложившаяся структура
акционерного капитала привела к трансформации отношений собственности. Сосредоточив в своих
руках текущее управление организацией и контроль над ней, менеджмент узурпировал экономическую
власть на предприятиях и получил широкие возможности для реализации своих специфических
интересов. Он стал выше собственника, который в значительной мере утратил контроль над
менеджментом. Конечно, не следует забывать, что это перераспределение экономических полномочий
достигнуто на основе присвоения менеджерами части собственности и адекватного участия их в
акционерном капитале.
Способствует этому и специфика образования и функционирования руководящих органов акционерных
обществ. Для участия в собрании акционеров - высшем органе управления - зачастую необходимо
определенное, подчас значительное, количество голосующих акций. Этого лишено большинство мелких
акционеров. По такому принципу формируется и Совет директоров (наблюдательный совет), в работе
которого принимают участие представители собственников крупных пакетов акций. Образование
исполнительных органов акционерного общества может находиться в компетенции как собрания
акционеров, так и Совета директоров. Ответственность за назначение стимулирует хорошее отношение
директората к высшим менеджерам. В том и другом случае в составе наблюдательного и
исполнительного органов власти общества происходит персонификация акционерного капитала:
создаются условия, при которых интересы организации подменяются интересами крупных
собственников, в том числе и в первую очередь - менеджеров. В известном смысле это противоречит
общеэкономической тенденции деперсонификации собственности и возрастанию роли юридических
лиц, однако вполне объяснимо быстротой и стартовой спецификой формирования акционерного
капитала в России.
Зачастую в научной и публицистической литературе проводится четкая разграничительная линия между
старым административным персоналом и новыми менеджерами. Представляется, это
противопоставление недостаточно правомерно. Во-первых, за годы реформ сменилась всего пятая часть
директорского корпуса
. Во-вторых, руководители нового поколения, как правило, выступают и в
роли учредителей, собственников создаваемых предприятий, поддерживая тем самым
сформировавшуюся традицию. В-третьих, пока нет весомых оснований для вывода о существенном
превосходстве новых руководителей в достижении высоких и стабильных результатов развития
